Sztuka inwestowania

Witam
w poprzednim poście pisałem o rekordowych zakupach OFE w pazdzierniku. Okazało się, ze w listopadzie fundusze ponownie poszły za ciosem, dokonując jeszcze większych zakupów akcji na GPW .
Poczynione inwestycje spowodowały rekordowo wysokie udziały OFE w kapitalizacji GPW oraz we freefloat GPW.
Pomimo sporych zakupow udział akcji w portfelach OFE, ponownie zmniejszył się, co bylo spowodowane spadkiem wartosci posiadanych walorow (Wig po raz kolejny zaliczył dołek).
Wydaje się, że to OFE były lokomotywami wzrostów pod koniec pazdziernika i listopada, wykorzystując poprawę sentymentu na rynkach do:
- akumulowania akcji po niższych cenach,
- poprawy wycen statystycznych (windows dressing) oraz
- zmiany nastrojów po pazdziernikowej nagonce mediów krytykujących straty funduszy i wysokość pobieranych prowizji.

W przypadku obrony wsparć w USA, fundusze powinny nadal "pchać" rynek do góry, poprawiając grudniowe i jednocześnie roczne statystyki, czemu sprzyja niewątpliwie niski udział akcji w portfelach OFE, powodując ogromne moce inwestycyjne funduszy w przypadku dalszej poprawy nastrojów na rynkach.

Pozostale wykresy statystyczne OFE na stronie glownej

pozdrawiam
olab

thx olab

ciekawe czy ważniejsze będzie wyciąganie na koniec roku czy realizacja straty i tworzenie niskiej bazy pod przyszłoroczne bonusy.

czy ktos wie ktory dzin grudnia jest dniem wyceny na koniec roku ?

thx <b>olab</b> :)

olab napisał(a):W przypadku obrony wsparć w USA, fundusze powinny nadal "pchać" rynek do góry, poprawiając grudniowe i jednocześnie roczne statystyki, czemu sprzyja niewątpliwie niski udział akcji w portfelach OFE, powodując ogromne moce inwestycyjne funduszy w przypadku dalszej poprawy nastrojów na rynkach.

Zgadzamy sie co do tego w zupelnosci.
Sygnalizowalem juz ta sprawe w zeszlym tygodniu: <a href=viewtopic.php?t=1414>komentarz 24.11.2008</a>.

LeM napisał(a):
ciekawe czy ważniejsze będzie wyciąganie na koniec roku czy realizacja straty i tworzenie niskiej bazy pod przyszłoroczne bonusy.

mysle, ze poprawa biezacej statystyki bedzie wazniejsza, przynajmniej dla wiekszosci fundow, np. TFI, poniewaz kiepskie statystyki oglaszane gremialnie przez media w styczniu mogą zniechecic potencjalnych "dawcow cashu" na dlugie lata.

pozdro
olab

witam,

poza tym premię lepiej wziąć teraz, za rok mogą nie dać

pzdr

A jakaż to różnica czy będzie -39% czy -31%? (liczby przykładowo tylko)

Bonusa w tym roku nikt nie zobaczy i tak

@olab

Wszystko się zgadza, może z jednym wyjątkiem. Piszesz:

Pomimo sporych zakupow udział akcji w portfelach OFE, ponownie zmniejszył się, co bylo spowodowane spadkiem wartosci posiadanych walorow (Wig po raz kolejny zaliczył dołek).

To jest mniej ważny powód zmniejszenia się udziału akcji w portfelach. Najważniejszym powodem takiego stanu rzeczy był niespotykany wzrost głównej części portfeli OFE, czyli obligacji. Bardzo mocny spadek rentowności w listopadzie spowodował, że OFE, aby tylko utrzymać zaangażowanie na poziomie z poprzedniego miesiąca musiał uruchomić taką gotówkę i skupić akcji za ok. 1,5 mld zł.

Według moich obliczeń, udział we freefloacie na GPW OFE mają jeszcze większy, tj. ok. 26,7%.

Ciekawostką, może być informacja, że inwestorzy zagraniczni (nie będący inwestorami strategicznymi) posiadają niewiele więcej niż 7% kapitalizacji GPW, kwotowo to jest ok. 18,6 mld zł. Jeśli nie nastąpi jakiś exodus inwestorów branżowych z GPW, to przy takiej strukturze naszej giełdy będzie jak piszesz, czyli jak tylko OFE przystąpią do powiększania procentowego zaangażowania w papierach udziałowych, to powinniśmy być dobrej myśli o notowania w najbliższych miesiącach.

Niech punktem odniesienia będzie teoretyczny przypadek zwiększenia zaangażowania do 30% akcji w portfelu (co wcale nie jest dużo, to mniej aniżeli modelowo posiadają fundusze stab. wzrostu) przy jednoczesnym założeniu, że poziom indeksów i rentowności obligacji się nie zmieni i zakupy zostaną dokonane w obrębie posiadanych aktywów na koniec listopada. Po prostych obliczeniach wychodzi, że OFE ściągnęłyby z rynku papierów za ok. 11,5 mld zł. Wystarczy porównać tę kwotę chociażby z wyżej podanym orientacyjnym zaangażowaniem się inwestorów zagranicznych nie będących strategicznymi.

Pozdrawiam serdecznie.