Sztuka inwestowania

Luka zosta?a obroniona nadspodziewanie ?atwo. Podobno pretekstem by?a zmiana ratingu dla Polski. Ja w to w?tpiŕ. Bardziej prawdopodobne jest strojenie siŕ funduszy na koniec kwarta?u. Tak czy inaczej wzrost odby? siŕ na niewielkim obrocie przy kompletnej biernoÂci strony nied?wiedzi. Taki przebieg sesji najwyra?niej zaskoczy? wielu graczy. Sam by?em przekonany, ?e w czwartek bitwa stoczy siŕ w obszarze 3400-3435. Tymczasem ten teren nie zosta? praktycznie naruszony.
Na za??czonym wykresie umieÂci?em wyniki codziennej gry przeciŕtnego gracza w konkursie Parkietu. Po trzech lepszych dniach kolejna wtopa, jak zwykle wiŕksza ni? poprzednie zyski. Poradzili sobie wczoraj g?ownie liderzy, Âredniacy mieli du?e problemy.

zapraszam do g?osowania
Kolargol

Troszkŕ z innej beczki pokazywa?em ten wykres na pocz?tku sesji, jak widaŠ nawet tak wymyÂlne techniki siŕ sprawdzaj? .Jak siŕ Wam podoba?
PodkreÂlam ?e jestem pocz?tkuj?cym i uczŕ siŕ dopiero tej techniki

pozdrawiam Lukaszz

DJ w?asnie schodzi na minusy spadaj?c nieprzerwanie od pocz?tku sesji po niby dobrych dla akcji danych. DoŠ dziwne zachowanie bo ten narˇd wiecznych optymistˇw robi sie coraz bardziej pesymistyczny i w tej chwili jest jednym z najs?abszych rynkˇw.
Europa i Azja ostatnio bardzo mocne. Chiny zacze?y korekte na globalnych rynkach a s? praktycznie najwy?ej i to na historycznych maxach. Robi siŕ coraz ciekawiej ale zobaczymy jeszcze jakie dzi bŕdzie zako˝czenie bo mo?e byŠ nieprzyjemne i jutrzejsz? reakcje Azji.

czy ta 3 luka juz jutro ?

Zwracam uwagŕ na LOP znowu du?y na FW20 jeszcze na grzbiecie byczka mo?na bŕdzie podjechaŠ

Nadchodzi rynkowa korekta, tym razem naprawdŕ
Financial Times, 29.03.2007

Ostatnie rynkowe zawirowania nie powinny byŠ dla nikogo zaskoczeniem. ?yjemy w coraz bardziej wspˇ?zale?nym Âwiecie. MieliÂmy ostatnio dobre czasy, nawet bior?c pod uwagŕ wahania rynkˇw w ostatnich tygodniach, wywo?ane przez gie?dŕ w Szanghaju, a nastŕpnie wzmocnione przez sektor kredytˇw hipotecznych w Stanach Zjednoczonych.

?yjemy w niezwyk?ych czasach globalnej, zrˇwnowa?onej gospodarki – ani zbyt gor?cej, ani zbyt zimnej. Makroekonomia wci?? wygl?da zupe?nie dobrze, ale miejmy nadziejŕ, ?e zawirowania ostatnich tygodni uÂwiadomi?y inwestorom i kredytodawcom istniej?ce zagro?enia.

Utrzymuje siŕ wysoki wzrost na rynkach wschodz?cych, co widaŠ miŕdzy innymi po Âwietnych wynikach Chin i Indii. Rozwijaj? siŕ zarˇwno Europa Zachodnia jak i Wschodnia. Rosyjska gospodarka, napŕdzana przychodami ze sprzeda?y ropy jest dzi znacznie mocniejsza, ni? mo?na by?o przypuszczaŠ kilka lat temu. Ropa i gaz sprawiaj? rˇwnie?, ?e boom prze?ywaj? eksporterzy z krajˇw Bliskiego Wschodu; sytuacja jest przy tym inna ni? w poprzednich okresach wysokich cen ropy, poniewa? znaczna cz੠tych pieniŕdzy pozostaje w regionie, a nie, tak jak w latach 70., jest inwestowanych gdzie indziej.

O odrodzeniu gospodarczym mo?na mˇwiŠ w Afryce. Poprawia siŕ sytuacja ekonomiczna Japonii, a Stany Zjednoczone pozostaj? gospodarcz? lokomotyw? Âwiata, utrzymuj?c w 2006 roku wzrost na dobrym poziomie 3 procent, pomimo skorygowania wzrostu w czwartym kwartale z 3,5 procent do 2,2 procent.

Wiele z tych dobrych wiadomoÂci to jednak rezultat niezwykle wysokiego poziomu p?ynnoÂci, w wyniku czego kapita? szuka? mo?liwoÂci inwestycyjnych na ca?ym Âwiecie. W du?ej mierze by?o to konsekwencj? ekspansyjnej polityki monetarnej prowadzonej przez zarz?d Rezerwy Federalnej na pocz?tku dekady i bod?ca fiskalnego dostarczonego przez ameryka˝ski rz?d. Dynamiczn? ekspansjŕ inwestycji i lewarowania, widocznych obecnie wszŕdzie, umo?liwi?y te? operacje finansowe wykonywane przy u?yciu jena. Niskie rˇ?nice w oprocentowaniu, ogromny wzrost p?ynnoÂci, poszukiwanie atrakcyjnych rentownoÂci i brak rozrˇ?nienia pomiŕdzy kredytobiorcami spowodowa?y zarˇwno dynamiczny wzrost jak i pewne realne obawy.

Pojawiaj? siŕ wydarzenia, ktˇre trudno zignorowaŠ. Jednym z nich jest kryzys na ameryka˝skim rynku kredytˇw hipotecznych, ktˇry wcale nie powinien nas zaskakiwaŠ. Poniewa? kredytodawcy i inwestorzy robi? siŕ coraz bardziej wybredni, p?ynnoŠ spadnie i pojawi? siŕ kolejne problemy. Zbyt wiele krajˇw i firm o zupe?nie rˇ?nych profilach ryzyka wci?? ??da tych samych cen.

Z mojego doÂwiadczenia wynika, ?e okres gospodarczej ekspansji trwa od piŕciu do siedmiu lat. W Stanach Zjednoczonych wchodzimy w szˇsty rok wzrostu gospodarczego. W zwi?zku z tym s?dzŕ, ?e w ci?gu najbli?szych 12 miesiŕcy czeka nas rynkowa korekta i tym razem bŕdzie to korekta prawdziwa. Mˇwi?em mniej wiŕcej to samo wiosn? zesz?ego roku na spotkaniu Inter-ameryka˝skiego Banku Rozwoju w Belo Horizonte w Brazylii. Wkrˇtce potem, w maju 2006 roku rynek doÂwiadczy? korekty, ale by?a ona ?agodna i krˇtkotrwa?a, tak ?e w efekcie by?a mniej skuteczna ni? ca?kowity brak korekty. Mˇwiŕ to, poniewa? osoby niedoÂwiadczone mog?yby odnieŠ wra?enie, ?e czeka nas dalszy spokojny rejs.

Wydarzenia rynkowe z ostatnich kilku tygodni nale?y potraktowaŠ jako ostrze?enie. Od kilku miesiŕcy by?o oczywiste, ?e w Stanach Zjednoczonych mamy do czynienia z obni?eniem inflacji i spowolnieniem wzrostu gospodarczego. Nie jest jasne, czy uda siŕ w tej sytuacji odeprzeŠ tendencje recesyjne. Jest jednak dla mnie oczywiste, ?e w przysz?ym roku na rynku bŕdzie mia?a miejsce znacz?ca korekta.

Podczas ostatniej du?ej korekty, ktˇra rozpoczŕ?a siŕ w lipcu 1997 roku w Tajlandii i rozszerzy?a siŕ na liczne gospodarki azjatyckie, w tym po?udniowokorea˝sk?, za w 1998 roku na Rosjŕ – a ostatecznie doprowadzi?a do upadku ameryka˝skiego funduszu hedgingowego Long Term Capital Management – wielu dzisiejszych znacz?cych graczy rynkowych jeszcze nie istnia?o.

Dzi fundusze hedgingowe, firmy private equity oraz podmioty zaanga?owane na rynku derywatˇw kredytowych odgrywaj? wa?n?, choŠ w du?ej mierze nie zweryfikowan? jeszcze rolŕ. Podstawow? obaw? tych, ktˇrzy tworz? i reguluj? rynek nie jest inflacja, wzrost gospodarczy czy stopy procentowe, ale nadchodz?ca korekta i potencjalnie destabilizuj?cy efekt, jaki ci nowi gracze mog? mieŠ na funkcjonowanie rynkˇw miŕdzynarodowych w sytuacji ograniczenia p?ynnoÂci. Jest jednak rˇwnie? mo?liwe, ?e podmioty te pospiesz? na ratunek rynkom stoj?cym w obliczu ograniczenia p?ynnoÂci.

Tak czy inaczej jest jasne, ?e nadszed? czas, w ktˇrym trzeba wykazaŠ siŕ wiŕksz? roztropnoÂci? w po?yczaniu i inwestowaniu pieniŕdzy i nie ulegaŠ pokusie rozlu?nienia standardˇw.

Autor: William Rhodes jest wiceprezesem Citigroup i prezesem Citibank.



© The Financial Times Limited 2007

W marcu (przed ostatni? sesj?) najwy?e stopy zwrotu maj?:
mars +265% (na koniec lutego mia? 7375 PLN)
chris +190% (na koniec lutego mia? 10000 PLN)
majkelos +173% (na koniec lutego mia? 7376 PLN)
S?aby start nie przekreÂla ko˝cowego sukcesu

gerhard napisał(a):Zwracam uwagŕ na LOP znowu du?y na FW20 jeszcze na grzbiecie byczka mo?na bŕdzie podjechaŠ

tylko na dywergencja na RSI w20 dziennym przeszkadza